证券市场处于牛市是投资者所期待的。但牛市中对于投资者而言并不意味着没有风险；相反由于市场波动的剧烈，多头或空头陷阱时刻存在，在各个阶段对投资者构成威胁。下面我们主要从技术角度谈谈对不同阶段的投资陷阱。
牛市初期的空头陷阱
每轮牛市的启动都是长期熊市酝酿的结果。熊市的长期运行，导致市场上证券价格持续低迷，投资者的头脑也因环境的制约而缺乏对证券价格的正确认识。比如说，2006年2、3月间的1300点附近是相当珍贵的低成本建仓或换筹区间，但当时却出现是否是顶的争论。
看空者所引用的技术依据相当经典：按支撑和阻挡相互转化的技术理论，历史上的重要底部将构成市场未来上涨趋势中的重要阻力，从而形成重要的顶部。2002年1月29日的1339点、2003年1月6日的1311点以及2003年11月13日的1307点都是长期熊市调整中的重要底部，当市场自998点开始上行后，确实存在1300点区域是否会形成一个中期高点，进而引领大盘开始新一轮下跌的思考。
但技术分析不是盲人摸象，不谈当时基本面开始发生的变化，仅从年线等均线的位置看，我们就应该有新的思考。当时市场在经历998点到1223点的反弹后，已经完成一次受年线压制的回落(指1223点到1067点的下跌)，在没有创新低的状况下，市场再次反弹超跃1223点步入1300点区域，形成了道氏理论中关于趋势处于上涨状态中波峰高过前次波峰，同时波谷高于前次波谷的技术判定。在同期市场处于1300点的震荡整理时，年线已经处于走平甚至即将走高的态势，并已经出现和其他中短期均线形成黄金交叉的前兆。
牛市持续中的空头陷阱
在本轮牛市经过2006年4、5月间以有色金属板块为代表的爆发性行情后，市场一跃而上1670点之上，其后的震荡高点一度达到1757点，逼近当时市场投资人士所认为的“102”高地———2004年4月7日的1783点。这时候的市场分歧尤其巨大，看空者“认为1757点就是2006年的高点”一度被投资者普遍认同。
1783点作为一个重要的技术阻力确实对市场构成了重要的心理压制，为“1757点是2006年的高点”的判断提供了看似合理的技术依据。但市场进入牛市之后趋势是最重要的因素。尤其是在1757点的高点出现后，市场的回调并没有跌破当年6月14日的1512点，根本没有发出中期调整中逐波走低的技术信号。
对这个观点的坚持对于今年5月30日以来的市场变化依然是有效的。尽管有印花税提高的政策出台以及其他潜在利空消息的传闻，市场确实在6月以来出现了大幅震荡，短期内一度出现了4335点到3404点的巨大下跌，但各条均线依然依次排列，技术上整体的上升趋势并没有发生逆转。
在历史新高4335点之后，市场在6月5日下跌到3404点出现反弹，形成看似“双头形态”。股市于7月6日3563点出现第二次大幅反弹，又形成看似大调整中的“双底形态”。从高点分析是逐波走低，而从低点分析是逐浪走高。在相互矛盾的道氏理论的技术信号中，最终市场无疑只有一种选择。等待市场创出新高或是新低是一种安全的投资行为。不过从均线系统看，我们首先牢记的依然是趋势上没有发生根本变化这个事实。
均线是一种稳定但滞后的技术分析工具，如果要及时识别市场趋势的同步转化，江恩理论的分析角度是值得投资者留意的。6月5日市场出现单日反转之后，于7月5日和6日以双日反转的形态再次确认了又一个底部形态，符合江恩时间周期中日历月初段出现转折的技术要求，尤其是7月5日和6日前与1月4日的市场高点存在着江恩180度的时间关系，我更愿坚持市场整体上升趋势并没有发生改变的观点。短期的高位套牢是需要规避的风险，而低位的踏空同样是投资者要警惕的陷阱。
牛市中阶段性多头陷阱
自5月30日调整印花税以来，市场中的投资品种出现了明显分化，有继续创出新高的，也有持续大幅下跌的。无庸质疑，不同交易品种的本身质地是导致其市场价格发生不同变化的根本原因，但在技术上也存在相应的预警信号可以为投资者回避阶段性的多头陷阱提供帮助。
笔者粗略地统计了5月30日到7月5日之间沪深两市个股的涨跌幅度，发现在跌幅居前的许多个股中存在两种K线形态：并列阳线和两阳夹阴。在市场处于低位，经过长期整理后出现的并列阳线是较为确切的看涨信号，是交易品种脱离长期低成本区域的重要标志。并列阳线表明主力在前一交易日拉升该交易品种的价格之后，再次回到低位吸纳场内浮动筹码后即将持续走高。
当交易品种的价格经过一段时间的大幅上升后，投资者获取的丰厚利润是该交易品种出现调整的基础。5月末之前，大多数股票都经历了3、4月间的连续飚升，远离中长期均线，尽管均线系统依然向上，但短期内的调整是随时将要发生的。个股上出现的并列阳线不再是主力扫清低位筹码继续上行的标志，而是经过一段时间内的连续上涨，该股票在高位难以为继的信号，一般都伴随着成交量的明显萎缩，是追高意愿降低的明显标志；同时往往第二根阳线(或实体部分)处于第一根阳线的波动区域内，具有看跌孕育线的技术特征。
两阳夹阴与并列阳线的原理大体相同，本来也是低位向上突破的信号。但在市场单边上行一段时间后出现的该K线形态却具有看跌的技术含义。一般来说，以两阳夹阴(或是奔走形态的两阳夹阴)形态短期见顶的股票再创新高的机会要远大于以并列阳线形成高点的股票。
提防中报期间十大风险
在中报披露期间，投资者不仅要关注中报的投资机遇，更要注意防范中报风险，这种风险主要有十类：
一、上市公司的业绩滑坡风险；对于业绩较差、行业前景暗淡、成长性差的个股应该引起警惕，防止其因为业绩因素而进一步下跌的风险。
二、高度控盘庄股的跳水风险；思达高科表演的高台跳水，给持股的投资者造成沉重的打击，中报披露期间，不排除会有部分高度控盘的庄股，借助利好题材或业绩利好乘机出逃的可能性。
三、即将退市上市公司的退市风险；因连续三年亏损被交易所暂停上市的ST上市公司。如果其中期报表实现盈利并获得会计师的认可，其股票将恢复上市，否则将可能面临终止上市。例如：*ST龙涤、*ST长风等。
四、牵扯在上市公司担保链中的个股风险；有些上市公司虽然本身没有什么问题，但却和其它即将退市的公司相互担保，牵扯在上市公司担保链中，投资者对于一损俱损的担保链风险应予以高度重视。
例如：截止今年４月，南方建材０００９０６对外担保总额３８６３４万元，占到公司净资产的９３．２４％。
五、上市公司在业绩、分配方案等方面的变脸风险；有些上市公司明明宣布有优厚的分配预案或良好，转眼间却又改变，其中是否藏有“特殊”情况，往往很难澄清，但给投资者造成的损失却是现实的。
六、上市公司进行股权分置改革的风险；如果公布的改革方案不理想，则有可能导致股价遭受重创。例如：由于市场对中信证券和苏宁电器对价支付方案的不认同，导致这两只股票在周三双双跌停。
七、业绩明升暗降的风险；投资者要注意分析上市公司预增预盈的真实原因。主要是分析上市公司是否有新的利润增长点形成、是否有新的投资项目投产、是否有真正能取得实质性收益的收购，或该公司是否遇到有利于公司发展的一系列情况等等。对于业绩增长是来自于偶然性收入，如补贴收入、营业外收入、债务重组收益、因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润、发行新股冻结资金的利息或利用关联交易调节利润等，则不能说明公司的业绩真的提高了。
八、行业景气度下降的风险；要注意预增预盈公司所处行业，对不同行业的股票要区别对待，比如房地产业现在明显感受到调控压力，还有钢铁业的产品市场价格出现明显见顶迹象，对于一些周期性行业的投资，还是要尽量慎重些。
九、对绩优股的追涨风险；对于业绩预盈和预增的股票，投资者不能一味盲目追高，因为有部分预增股票已经得到了市场的热情炒作，股价偏高，这时候投资者再追涨，市场机会相对偏小，而风险较大。
十、重仓股大幅减仓风险，由于券商面临重组，基金面临赎回压力，因此一些重仓股的减仓动作对个股行情产生较大负面影响，投资者需要加以规避。
