中小投资者如何投资新股
对于中小投资者，尤其是今年新入市的投资者而言，应该如何参与新股投资呢？我们认为主要把握两点。
第一，中签个股，落袋为安。近期上市的新股一般都是一步到位，基于稳健策略，申购中签的投资者可在首日择机抛出。那么究竟选择什么时机抛出呢？我们认为主要看新股上市首日的换手率和流通盘大小。一般流通盘越小，换手越活跃，首日定位超出市场预期的可能性也越大。如同洲电子、中工国际等。投资者对这类小盘股首日定价大可乐观预期，可以在超出市场理性定价之上再等待时机抛出；而类似中国银行、大同煤业的偏大盘股，一般上市表现不会与市场预期相差太远，投资者也可以参照机构市场定位来决定抛出时机。
第二，后期操作，冷静等待。能中签的投资者属于幸运儿，大部分投资者要参与新股一般只能通过二级市场。而新股近期疯狂走势并不利于想参与的投资者，需要耐心等待其股价重心稳定后，再结合基本面和业绩表现，来评判其中长期价值，并以此作为进出的依据。比如中国银行，目前价格已经接近市场预期，从中长期投资角度看，该股已经具备参与价值，稳健型投资者就可以适当考虑。大同煤业目前的定价也逼近市场估值区间，新股爱好者也可考虑。
还有一部分投资者专注炒新，偏爱短线，那么也可选择在上市第一天进入，当然必须要关注换手率的变动。根据我们以前的统计，如果开盘半个小时内换手率能达到25%-30%，则后市继续走强的概率比较大。
新股投资策略
我们比较了中美IPO新股的收益率，挖掘了影响我国IPO股票上市收益率的因素，并深入分析询价制度带给市场的影响。在此基础上，我们为投资者，特别是有询价资格的机构投资者做出以下新股投资策略。
第一，积极参与网下认购。
第二，时机选择上，应选择大盘指数相对较高的点位参与认购，规避市场下跌可能带来的负收益率风险。
第三，选股策略上，认购发行市盈率低于同行业平均水平，最好是低于同行业最低水平的股票。中小投资者在可以选择的情况下，应多参与大盘股配售，以提高中签可能。
第四，卖出策略。中国1997-2004年新股上市三个月时的平均收益率为57.54%，2003-2004年这一数据为52.93%，远远低于首日平均收益率125%，这说明了新股首日上市的投机性很强。预计市场仍将在上市首日追捧新股，上市首日收益率要高于3个月及以后的水平。所以，我们建议不受锁定期限制的投资者如果不想长期持有新股，只寻求发行与上市的套利收益，则应该在新股上市当日或之后几天抛售。
