股市的惯性力量不可忽视
春节后的股市，每当冲上1700点，获利盘、解套盘和割肉盘便汹涌而至，大盘便出现跳水。于是，传媒上有关“X X点是头部”、“行情结束”、“缺口必补”、“深幅调整至少两个月”等等的舆论便铺天盖地。
但是，令人奇怪的是，每一次跳水后都没有确认“头部”，而是用很少的成交量，就可以一次又一次地往1700点上方冲击，大有“不创新高绝不收兵”之势。
这种现象，不由使我想到了股市惯性力量的作用。股市惯性，也可称作“势”，一旦趋势形成，就会形成一种惯性。当大盘往上涨时，眼看到顶了，它却涨了还要涨。例如，96年11月股市冲破1000点后，硬是一路冲上1258点；97年2-5月，从855-1510点的行情，是在22道黄牌警告的压力下，连拉14根周阳线、80多个交易日单边上升的方式完成的。而当大盘下跌时，眼看跌势已尽，大盘见底了，但它却一跌再跌，例如，94年7月的325点，95年2月的524点，96年1月的512点，97年2月的855点，98年3月的1176点，99年1月的1047点，2000年元旦前后的1341点，都是连续的单边下跌惯性造成的。最典型的是99年6月30日-12月29日，从1756-1341点，期间，尽管管理层发出了一系列利好，但大盘却走出了中国股市历史上罕见的半年单边下跌市。所以，人们常称，中国股市不是涨过头，就是跌过头。实际上，这是惯性力量在起作用。
那么，股市中的惯性力量是自发的，还是人为的？我认为，两者都有，但主要是人为的因素。
首先是主力的行为、意志和利益促使。当主力出完货，筹码大都集中在中小散户手里，此时，各路主力就会从打压建仓的利益出发，无形中联手炸盘，即使管理层发利好，他们也决不手软，把每一次利好作为反弹后打压的契机；即使媒介一再称”抄底“，主力照样炸盘，使他们失去市场效应，让人们放弃”抄底“的念头，彻底丧失信心，以便主力轻松抄底。去年下半年的单边下跌市，尤其是年末的加速下跌，便是主力打压建仓的行为、意志和利益的写照，直至元旦前后和春节前后，人们才恍然大悟。反之，当筹码大都集中在主力手里，这时，各路主力就会从拉高派发的共同利益出发，无形中联手把大盘、个股轮番地一个劲地往上推。即使股评人士、中小散户纷纷逃”顶“、称“顶”，但因主力手中筹码甚多，跳水也逃不出多少，于是只能再往上做。或者，众多主力对当年行情的高度有更高的期望和把握，也会坚决做多，迫使已做空的中小散户反手做多，助涨大盘。这也就是春节后1700点以上似顶非顶，大盘无量也可以一涨再涨的缘由。
因此，对于股市的惯性走势，不能从个人意愿出发，从自己是持筹还是持币的立场出发，也不能仅从技术分析出发，更不能从传媒上一致性舆论出发，就妄下结论，而应该多站在主力的立场和利益上想问题。
其次是投资者思维定势和从众心理的作用。人群中的多数人的思维方式是线性思维，即对问题容易往一个方向去想，并不愿意轻易改变。加上人群中的从众心理，更加剧了这种线性思维。前几年在弱势市场中，利空的惯性力量是很大的。例如，关于领导人健康问题的谣言，不知在股市中引起多少次暴跌。先是少数人传，后是较多的人传，再是整个市场传，股市就一轮又一轮地下跌，电脑屏幕上的走势，更助长了以讹传讹。结果是，早相信并做空的人得大利，晚相信并做空的得小利，不相信并持股不动的人就遭殃。久而久之，市场只要一传此谣言，大家就一起做空，股市便出现暴跌。股市惯性力量的作用由此可谓登峰造极。反之，在强势市场中，利好的惯性作用也同样威力无比。随着利好的逐步深入人们的思维，会而变成越来越多的人的做多行为，加之电脑屏幕上一轮又一轮的上涨行情，以及看空、做空者屡屡失败，也会强化整个市场的坚决做多的思维定势，形成惯性，把行情推向远远高于人们预期的高度。投资者这种思维定势和从众心理，犹如一只领头羊受惊后开始奔跑，接着周围的羊跟着奔跑，最终，整群羊都向着同一个方向飞奔。事实上，股市中的暴涨和暴跌的惯性，多数并非是上市公司基本面发生了变化，而是人们或用熊眼看市、人心惧跌造成的，或是用牛眼看市、人心思涨造成的。
再次是周边市场效应和个股的典型效应所引发的股市惯性。例如，美国的加息或减息，纽约股市的涨跌，会影响世界股市的波动；美国NASDAQ股市高科技股和网络股的暴涨神话，引发了沪深港股市火爆的“网潮”；某领涨股的涨跌，往往决定当天股市的涨跌；某黑马的涌现，会引起众多主力对同板块其他个股的联想；某冷门股启动，会引发一批冷门股相继启动；一个热点形成一轮行情，会促使人们去想象和创造更新的热点，引发另一轮行性。股市中的这种示范效应，集腋成裘，便加剧了市场的惯性动力。
二、如保把握股市惯性
第一、对不同市态的不同惯性采取不同的对策。对熊市中的惯性，应减量操作为主，或采取拔档法，并于跌势末期抢反弹，但期望值不能过高。对平衡市中的惯性，因涨势和跌势都比较温和，故应以波段操作，箱形操作为主，抄底、逃顶、精选个股。而对牛市中的惯性，应采取多头思维，不到大顶部就以捂轮番热点个股为主，既要高抛，更应低吸，降低成本后，使筹码越变越多。
第二、针对中国股市“牛短熊长”的特点，应顺应惯性规律。一旦上升趋势确立，应抛弃熊市思维和心理，积极参与，坚决做多，把握惯性，把“短牛”和“春生”行情做足。例如，97年2-5月，99年“5.19”行情，都是一气呵成。见顶为止，中途没有出现人们一再期望的象样的回调。若在上升途中一等再等，错失机会，直至涨势末期才胆大妄为，定“翻船”不可。反之，一旦形成真正的头部，就会在急跌后阴跌不止，进入“长熊”。此时，无论赚赔，都应坚决清仓离场，而不能抱侥幸心理等待反弹解套。
第三、善于区分惯性的初期、中期和末期。一般而言，众人都认为的头部和底部，且量很小，这只是股市惯性的初期。因为主力根本无法出货或进货。而大盘走势总是出乎多数人的意料，创出新高或新低，且量不断放大，这是股市惯性的中期。因为，市场中有不少人由空转多、追涨或由多转空、杀跌。若大盘和个股出现量增价滞，市场多数人精神亢奋或极度恐惧，贪婪和恐惧充分显露，领涨个股放量下跌或放量上涨，用补涨板块或补跌板块平衡指数，利多或利空满天飞，传媒上出现离奇的指数目标，这便是涨势或跌势惯性的末期，即冲刺阶段。此时，投资者应保持平常心，放弃完美，放弃卖出最高价和买进最低价的幻想，不失时机地逃次顶或抄次底，这样才能在每次行情结束前，保持清醒的头脑，及早掌握股市惯性，成为股市赢家。
保持清醒的头脑看股市
小舟：上周一报上刊登了领导层的讲话，说全民炒股很不正常，结果当日上证指数跌了72点，跌幅达3．44％，领导人的讲话可真是管用。
阿飞：涨了一年了，也该跌一跌了，世上哪有只涨不跌的股市呢？
老何：股市每一次下跌，股民都喜欢去怪罪某一个利空消息，或者某一位官员的讲话。其实，所谓利空只不过是一个直接的原因，而根本的原因还在于股市自身的规律。股价一路上涨的结果，使股票的价格越来越脱离了其自身的价值，股市所蕴含的风险也同步增加。即使没有领导人关于注意风险的讲话，股市也会在其自身规律的作用下，向价值回归，只不过时间早晚有些差别而已。
阿飞：有道理，这轮行情从1350点左右起步，一直顽强地震荡上行，到2100点以上，涨幅在50％左右，可以说是近几年来难得的强势行情。虽然有基本面宏观向好的支持，但大盘50％涨幅所累积的风险也不可不防。
小舟：尤其许多被爆炒过的个股，更要当心风险。比如，这轮大牛市行情的早期明星股亿安科技（0008）、海虹控股（0503）、诚成文化（600681）、上海梅林（600073）等等，涨幅都曾超过200％，结果后来都步入了漫漫熊途，一路阴跌不止。
老何：所以，越是大盘暴涨，越要保持清醒，任何时候风险意识不能没有。对个股来说，越是涨得好的股票越要提高警惕，小心庄家把你套在高位。
阿飞：况且，目前阶段的主板市场还是定位在为国企改革融资服务的，哪一家上市公司不想把一级市场的发行价定高一些，尽可能多的从证券市场筹集资金？你们看，后来新股发行的定价可不是越来越高，因此从一级市场抽血的力度也越来越大。
小舟：就是，当大盘涨起来之后，市场的承受能力也相应加强，试问，那么多企业在排队等着发行上市，那么多遗留问题要解决，这样的大好时机管理层怎会错过？于是，新股发行、上市、增发、配股等扩容不断，历史遗留问题的解决方案也伺机欲出。
老何：而场内先期进场的许多主力资金已经获利丰厚，看看架势不对，还不纷纷择机出场。所有这些都会对场内的资金面造成不利影响。
阿飞：再说，还有创业板的推出等不确定因素也给主板行情的发展造成潜在的压力。我想，很多已经出场的大资金是不会轻易再进来的，毕竟，新兴的创业板市场能给人更大的想象空间。
小舟：如果主板市场有较大跌幅，这部分资金也可能会在创业板推出之前进场做个反弹。
老何：看来，我们大家的看法基本上差不多。目前大盘处在一个风险较大的相对高位，调整一段时间消化一下大盘已经积累的风险是十分必要的，这也将有利于行情的长期健康发展。
阿飞：股市有的是机会，我想应该建议大家利用放假的时间多做些功课，提高自己的分析水平，磨刀不误砍柴工嘛。
